煤炭業現并購趨勢

　　在煤炭市場危機加劇和大批煤炭企業虧損加重的態勢下，并非所有煤企都在遵循限制產量的禁令。“越讓停產越超產”現象，在陜西、內蒙古、河南等地頻繁上演，行業人士解讀這無疑于“飲鳩止渴”，雖然違規生產，但是能獲取短時收益。

　　早在2012年，冀中能源還在為“獻禮十八大”而倡導旗下各個單位“超產”：九龍礦在當年10月份之前超產12%以上;小屯礦超計劃78605噸。但3年后，當超產被明令禁止時，冀中能源依然超產，且在2015年3月下旬被國務院發改委約談。

　　同期，還有中煤和伊泰等十多家大型煤企，被國家發改委集中約談。

　　在2014年，先后有國務院總理李克強、副總理張高麗、副總理馬凱等作出批示，要求調控煤炭生產總量，嚴格控制超能力生產。

　　2015年3月，國家發改委就此召開第二十五次的煤炭行業脫困工作聯席會議。在這次會議上的關鍵詞是“約談”——對違法違規建設煤礦和超能力生產問題突出地區進行約談。

　　違法生產、偷采偷建是煤炭行業多少年來屢禁不止的行業現象，這在行業境況好的時候表現的更明顯，即便在行業形勢下行背景下，超產、偷采現象也一直存在。這不僅是中小煤礦，大型國營煤企依然如此。

　　2014年9月，依據國家煤監局的調查，192家煤炭企業存在違法違規建設生產現象，共超產7億多噸，其中新、晉、陜、寧、蒙是重災區。

　　“無一例外，所有被國家發改委約談地區和違法違規建設煤礦都表示，堅決落實國家政策，馬上停工停產”。河南當地一家煤企負責人稱，雖然大家對國家主管和監管部門的禁令一如既往表示服從，但在現實操作層面，不超產卻是很難。

　　位于河南平頂山的一家全國大型煤炭企業管理層人士向記者解讀這種越停產越超產背后的邏輯：超產盡管賠本，但借此可以保障充足現金流，此外有利于隊伍穩定，“職工總不能都閑著吧”。

　　上述人士表示，亦有陜西、山西、內蒙古等地煤企不顧市場常識，采取自殺式“跨省”低價推銷。

　　事實上，針對超產現象，國家曾先后出臺了一攬子治病方案。如國家發改委早先對違規違法建設煤礦的生產情況就進行了全國范圍內的核查、檢查，完善了煤礦產能登記、核定和問責制度，并在這一基礎上建立違法失信聯合懲戒機制。

　　而在2014年底，國家能源局還專門下發《關于調控煤炭總量優化產業布局的指導意見》——對未按規定取得項目核準文件的煤礦建設項目，進行全面清理;已開工的違規項目一律停建，已經投入生產的違規項目一律停產，履行項目核準等相關法定手續。

　　國家能源局還計劃建立在建違規項目名單，對列入名單的項目開展跟蹤督查，嚴防私自復工復產。

　　“但就實際效果看，越要求限產，就會越超產，沒有一家大型煤企愿意坐以待斃”。前述煤企人士稱，監管難度大和落實不到位是誘發“越讓停產越超產”的真正原因。

　　不久前，德勤發布的第七份年度全球礦業報告提出：2015年或將是煤炭行業并購的新高潮。德勤中國礦業審計主管合伙人徐斌說，新一輪的并購潮將與前幾次并購潮有所不同，除了發生在行業內之外，更多的將發生在跨行業，如電力企業與煤炭企業之間，或石化企業與煤炭企業之間。

　　不過，市場中也有聲音認為，煤炭行業并購應認真審視國家政策帶來的影響和潛在機遇。早在2010至2011年，亦曾有許多煤炭公司舉債發起收購，但隨后卻深陷其中。這種行業現狀與國家提倡的新能源政策和節能減排政策有著密不可分的聯系。

    手握巨量資金的澳洲煤炭巨頭News Hope Coal亦表示，發起并購活動的機會已經成熟。其董事總經理 Shane Stephan認為，煤市持續低迷，煤炭資產價值縮水為并購抄底提供了時機。預期未來12~18個月內將有不少資產入市待售，“屆時我們將積極參與審視這些資產”。